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平安证券:给予东方财富增持评级,目标价位23.0元
来源:      时间:2022-12-19 08:05:32

平安证券股份有限公司王维逸,李冰婷,韦霁雯近期对东方财富(300059)进行研究并发布了研究报告《财富管理稀缺标的,“流量+生态”筑高壁垒》,本报告对东方财富给出增持评级,认为其目标价位为23.00元,当前股价为19.6元,预期上涨幅度为17.35%。

东方财富(300059)


(资料图片仅供参考)

平安观点:

用户流量和财富管理生态圈是公司的核心优势。 1)用户资源兼具流量与粘性, 东方财富网是国内最早的财经信息门户网站之一,积累大量原始流量,旗下东方财富、天天基金两大 APP 月活高达 1700 万、 2000 万。股吧社区运营进一步提升粘性,月人均使用时长大幅领先同业。 2) 公司围绕内容、社交、数据、交易构建互联网金融生态圈,为客户提供一站式财富管理服务,生态圈内各平台间相互导流, 实现“流量导入-需求分解-需求满足”的流量自循环, 同时强化品牌形象,降低新客户营销成本、实现流量的低成本复用。

证券业务: 稀缺的“互联网+券商”标的,市场份额不断突破。 1) A 股稀缺性高流量、低成本、高 ROE 的互联网券商标的。 2) 22H1 公司经纪业务市占率 3.9%, 较 2017 年提升约 2.5pct, 仍在不断突破;两融业务市占率约 2.3%, 近年来公司线下营业部布局不断完善、多轮募资补充资本, 两融业务市占率仍有较大增长空间。

基金代销业务: 渠道竞争激烈,天天基金奠定龙头地位。 1) 用户由专业财经资讯和社区垂直转化, 年龄更大、收入更高、理财意识更强,更具开发潜力。 2) 天天基金保有规模在头部机构中增长最快,行业排第 3, 代销产品数量位列行业第一, APP 功能更具专业性,已成为第三方代销龙头。 3) 先发优势显著, 同时收费形式由前端转向尾佣,在居民财富不断入市大背景下,基金代销业务有望持续受益。

投资建议: 预计 2022-2024 年公司实现归母净利润分别 87.2/105.3/123.5亿元, 给予公司 2022 年预测 PE35x,对应目标股价 23.0 元。 公司拥有高粘性用户流量和已较为完善的互联网财富管理生态圈,作为龙头互联网券商和第三方代销机构,将充分受益于我国财富管理市场扩容, 我们首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示: 1) 权益市场大幅波动; 2) 宏观经济下行; 3) 代销行业竞争加剧; 4) 新发基金量、基金申购量、保有量下滑; 5) 新业务展业受阻。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券(000783)谢宇尘研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.35%,其预测2022年度归属净利润为盈利88.1亿。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有32家机构给出评级,买入评级24家,增持评级8家;过去90天内机构目标均价为23.72。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,东方财富(300059)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标2.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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